来源：《金融博览·财富》2026年第5期
作者：范勇 蒋璐蔓 亚洲艺术品金融商学院，范勇为院长
当下，年轻人对“投资”的理解正在发生变化。传统投资追求资产增值与风险对冲，而情绪价值投资更强调情绪满足、心理慰藉与自我表达。它未必以财务回报为唯一目标，但在特定条件下，同样可能具备流通、保值甚至增值的可能。
从潮玩盲盒到IP周边，从治愈系文创到数字情感资产，这些偏感性的消费与收藏行为，正逐步演变为具有一定市场规模和圈层共识的细分赛道。
情绪消费崛起：
从功能性购买
走向情感性配置
上海市青少年研究中心发布的《韧性生长：2025中国青年生活全景报告》显示，近九成受访青年有过为情绪价值买单的经历，其中近四成属于高频消费者。46.8%的青年将情绪消费视为缓解压力和焦虑的方式，43.1%的青年则通过此类消费获得“被需要、被看见”的心理满足。青年情绪消费月均支出已达949元，18.1%的青年每月愿为情绪价值消费2000元以上。
艾媒咨询的数据同样印证了这一判断：2024年中国情绪经济市场规模已达约2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元。潮玩、香氛、宠物经济、沉浸式体验消费等多个赛道并行发展，共同构成了情绪经济的产业版图。
在这个过程中，情绪消费也在发生从“即时满足”向“资产沉淀”的转变。当年轻人开始将泡泡玛特的隐藏款视为“可流通的准资产”，将限量版画视为兼具审美与保值功能的收藏，情绪消费便已跨入投资领域的边界。也正是在这一过程中，情绪消费开始与投资逻辑发生连接。
潮玩与IP收藏：
情绪价值投资的核心载体
潮玩与IP收藏是情绪价值投资中最具代表性的品类。中国社会科学院财经战略研究院编写的《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》指出，中国潮玩产业总价值预计到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超过20%。2024年，谷子经济（“谷子”为英文Goods的音译，专指动漫、游戏、小说等二次元IP衍生的徽章、立牌、挂件等周边商品）的市场规模达1689亿元，较上年增长超过四成。
从企业端来看，头部公司的业绩增长尤为显著。泡泡玛特2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润为34亿元，同比增长185.9%。布鲁可同年实现营收22.41亿元，同比增长155.6%。集换式卡牌龙头卡游营收达100.57亿元，同比增长277.8%，目前正在冲刺港股上市。根据企查查数据，截至2025年5月底，国内潮玩相关企业已达2.23万家，2025年前四个月新增注册量同比增长42.3%。
艾媒咨询的调研数据显示，40.83%的消费者将“具有升值空间，可通过二手市场转卖盈利”视为购买潮玩的主要原因。可见，潮玩正在从单纯的情绪消费品向兼具金融属性的收藏资产过渡。以泡泡玛特旗下Labubu系列为例，部分官方定价99元的单品在缺货时期曾在二手平台出现数倍溢价，个别联名或限量款的溢价幅度更高。闲鱼、得物等平台为这类收藏品提供了主要的二级流通渠道，尽管价格形成机制仍不成熟，但已初步呈现出另类资产交易的某些特征。
从投资逻辑来看，潮玩收藏的价值支撑主要来自三方面：一是IP的稀缺性与文化认同，限量款、隐藏款营造的稀缺感构成价格溢价的基础；二是社群共识与流通性，活跃的二手交易平台为收藏品提供了退出通道；三是情绪附加值，收藏行为本身带来的愉悦感与归属感，构成传统投资品所不具备的“非财务回报”。
但是，这一市场的风险也很明显。IP热度难以预测，价格波动缺乏基本面支撑，流动性高度依赖社群情绪。2025年，Labubu系列在国内市场多次出现补货即售罄的情况，一级市场长期缺货，黄牛加价转卖现象明显，部分消费者也开始对过度炒作产生反感。
治愈系文创与情感联结类
资产等小众赛道的扩容
除潮玩之外，情绪价值投资还涵盖了一系列更小众的品类。从实物手作到虚拟情感资产，这些领域正在经历快速扩容。
●治愈系文创与体验式手作
手工香薰蜡烛、独立插画师的限量版画、手作陶瓷器皿等产品正在形成以“情绪疗愈”为卖点的收藏市场。这类产品通常具有强烈的手工属性与作者个人风格，其价值评估更接近艺术品逻辑，而非工业消费品。以Jellycat（英国毛绒玩具品牌，以拟人化设计和收藏性强的限定款著称）为例，这个近年在中国市场走红的品牌，其部分热门或停产款在二手市场上具有明显溢价现象，并形成了较活跃的收藏与交流社群。
更典型的案例是拼豆（又称熔融豆或像素画，指玩家将彩色塑料小豆子在带孔模板上拼成图案后熨烫定型的手工活动）。这项起源于20世纪70年代瑞典、最初用于老人康复训练的手工游戏，近两年在中国年轻人中迅速走红。抖音生活服务发布的2026年春节消费数据显示，Z世代拼豆团购订单量同比增幅高达9018%。魔镜洞察数据显示，2025年拼豆在主流电商平台销售额达2.91亿元，有机构预测2026年市场规模将逼近10亿元。淘宝将拼豆列为2025年度十大商品之一，平台搜索量同比增长近500%。
拼豆之所以在情绪消费赛道中具有代表性，在于它同时满足了“低门槛”与“高情绪回报”两个条件。线下店铺30元至60元即可体验一整天，线上购买材料成本更低，普通品牌拼豆仅需1.3—1.5元/千颗。相比银饰DIY、陶艺等动辄上百元客单价的同类项目，拼豆堪称情绪消费的“性价比之选”。中青校媒的一份调查显示，64.78%的受访者表示享受拼豆过程中的专注与放松。拼豆契合了年轻人“沉浸与疗愈”的情绪需求，能在数小时内带来清晰可见的成果，这种“确定性的成就感”有效对抗了现实中的焦虑与不确定感。
拼豆还具有较强的社交属性。在小红书平台，“我染上了拼豆”话题浏览量已超数十亿次；抖音“拼豆”话题播放量突破百亿次。消费者制作的拼豆成品可成为钥匙扣、包挂、冰箱贴等日常物件，“情绪价值”与“实用价值”在同一件作品中实现融合。2025年，全国新增手作相关注册企业6558家，同比增长28.6%，拼豆热潮也带动了全国约1.8万家DIY手作馆的经营。名创优品于2025年9月开始拓展拼豆类目，2026年1月推出的48色便携套装销量出现爆发式增长。
不过，拼豆目前仍面临版权灰色地带的问题。大量拼豆图纸涉及未经授权的动漫、游戏IP形象，在版权合规层面存在隐患。如何在消费者的创作自由与IP方的权益保护之间找到平衡，将是这一赛道能否实现长期健康发展的关键。
从情绪价值投资的角度来看，拼豆本身并不具备传统意义上的“投资品”特征——它的成品流通性有限，二手市场尚未形成规模化交易。但是，拼豆的爆发恰恰说明，年轻人对情绪价值的付费意愿已经非常强烈。这种付费意愿一旦与更具流通性和稀缺性的产品形态结合，就可能催生出新的情绪价值投资品类。
●数字情感资产
情感联结类资产则是另一个方向。AI伴侣、虚拟偶像周边、数字藏品等虚拟资产正成为年轻人情绪投入与资金投入并行的领域。Soul APP与上海市青少年研究中心联合发布的《2025 Z世代情绪消费报告》显示，2025年第二季度，AI伴侣相关内容在Soul社区的发帖量同比增长1894倍，搜索量同比增长225056倍。年轻人不仅愿意为数字内容付费，也开始为数字化的情感关系与陪伴体验买单。尽管此类资产的价值锚定问题尚未解决，但其背后的情绪需求已经真实存在。
●圈层化小众收藏
独立音乐黑胶唱片、限量版独立游戏实体卡带、手工皮具、植物标本艺术品等小众收藏品类也在年轻收藏者中形成了圈层化的交易生态。这些品类的共同特征是：不以标准化的金融回报为目标，而是在“物”与“人”之间建立情感联结，通过收藏行为完成自我表达与身份建构。
整体来看，治愈系文创、体验式手作、数字情感资产和圈层化小众收藏构成了情绪价值投资的“长尾地带”。它们各自的市场体量不大，但共同指向一个趋势：年轻人对情绪价值的付费正在从一次性消费走向持续性投入，从单纯的即时满足走向兼具体验感与可留存性的消费形态。
风险与边界：
情绪资产不等于低风险资产
情绪价值投资虽有其独特吸引力，但作为投资品类，局限性也相当突出。
其一，估值体系的缺失是最根本的障碍。与艺术品市场类似，情绪价值类资产缺乏公开透明的价格发现机制与统一的估值标准。一件潮玩的二手价格可能因社交媒体上的一条热帖而暴涨暴跌，风险评估和收益预期很难稳定建立。拼豆等体验式消费品虽然单价极低，但其爆发式增长同样依赖社交媒体传播——一旦平台热度转移，线下门店和线上供应链可能面临需求骤降的风险。
其二，流动性风险同样存在。绝大多数情绪价值类资产的二手交易都依赖非正式平台与社群圈层，缺乏制度化的交易保障与退出机制。一旦特定IP或品类的热度消退，持有者可能面临“有价无市”的困境。回顾近年来从石膏娃娃、流体熊到拼豆的迭代速度，每一波“现象级”手作消费的窗口期都不算长，新鲜感驱动的市场天然具有高更替率。
其三，投机炒作的隐患也已浮现。天津文交所早年进行的艺术品份额化交易（将单件艺术品拆分为标准化份额进行公开交易的模式）试验，曾因价格操纵、估值偏离和交易机制不当而被叫停，成为国内文化资产金融化探索中的反面典型案例。部分热门潮玩的“黄牛经济”已经出现类似苗头，若缺乏行业自律与监管引导，情绪价值投资有沦为炒作工具的风险。
其四，版权合规风险不容忽视。无论是拼豆经济中大量使用未授权IP图纸的现象，还是潮玩二手市场中偶发的仿品流通问题，都说明相关产业链在知识产权保护方面仍有明显短板。2026年，国务院办公厅印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》已明确提出支持情绪式、体验式服务消费新场景建设，但具体到版权规范和消费者权益保护层面，配套制度仍有待完善。
此外，情绪本身的易变性构成了这一品类的内在矛盾。情绪价值投资的吸引力在于情感满足，但情感偏好天然具有波动性。今天令人心动的IP形象，明天可能不再引发共鸣。这种“审美折旧”远比物理折旧更难量化和管理。
从财富管理视角来看，情绪价值投资不适合被视作核心配置资产，但作为兴趣驱动型、圈层共识型的补充性品类，已开始进入部分年轻投资者的资产视野。
未来展望：
情感需求如何进入
财富管理体系？
情绪价值投资的兴起，根源在于年轻一代价值观的转变。对于成长于物质相对充裕、精神压力却持续攀升的年轻人而言，“回报”的定义不再局限于账面数字，而是扩展至心理获得感、社群归属感与自我认同感。《2025 Z世代情绪消费报告》显示，在受访青年中，选择“快乐消费，为情绪价值/兴趣买单”的人群占比为56.3%，较2024年上升16.2个百分点。这不是一时热潮，而是代际消费观念迁移的产物。
情绪价值投资若要从小众实验走向健康发展，仍需多方面推进：建立更透明的价格参考体系，借助区块链确权与数字化交易平台提升资产的可追溯性与流通效率；培育理性的收藏文化，引导年轻投资者在享受情绪价值的同时，建立基本的风险意识；推动行业自律与规范化发展，避免过度金融化与投机炒作侵蚀情绪消费的本真价值；鼓励跨界融合创新，探索情绪价值资产与传统金融工具之间的接口设计。
当一代人选择用真金白银为内心的秩序与安宁投票，这本身就是一个需要被认真对待的市场信号。在精神满足与财富管理之间找到平衡点，既是年轻投资者的个体课题，也是整个理财市场需要回应的时代命题。
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责任编辑：曹睿潼
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